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如何让基金赚钱 持有者也赚钱

   日期:2020-10-22     来源:www.51serive.com    作者:豪气网赚    浏览:687    评论:0    
核心提示:如果有两只基金,一只基金将连续三年回馈50%,50%和-50%;另一个将分别返回20%,20%和-20%。

如果有两只基金,一只基金连续三年50%、50%和-50%回报;另一个将分别返回20%、20%和-20%。

你认为哪只基金整体回报更高?答案是违反直觉的。它实际上是第二只低回报、小回撤的基金。

1.51.51-0.5=1.125

1.21.21-0.2=1.152

大部分人主要是根据自己的短期表现排名买入基金,并不关注亏损。但是,如果只有购买短期业绩突出的基金才能稳定盈利,那么投资就太简单了。

为什么控制取款很重要?

第一,就像上面的计算一样,减员对整体投资回报影响很大。

第二,投资者很难掌握波动性很大的基金,基金增长率持有收益。大部分人在基金暴涨后增仓,最后的结果是利润减少,亏损增加。股票曲线平滑的基金更容易持有。

第三,大回撤主要发生在熊市。相对于牛市,熊市考验的是基金经理的能力和道德。在熊市中表现良好的基金经理通常更值得投资长期持有的股票。

因此,投资者在选择基金经理时,不仅要关注他的进攻方面,还要关注他的防守方面。

我们今天要研究的基金经理可能不是年度业绩排名的领军者,普通投资者很难主动找到他。但他经常走访各大银行渠道的众多机构投资者和核心基金经理。

基金经理是中国全球基金研究总监老(Jason Lao)。他的愿望很简单:他希望在任何阶段购买自己产品的投资者都能长期赚钱。

老界南曾经是奥运会的一等奖获得者。通过数字的幻觉,他可以看到短期的市场波动,这就是长期货币复利的本质。老耶南不在乎短期排名。他关心的是可持续的年复合收益。“如果能达到15-20%的年收益率,长期收益率就不错了。”

值:

希望真的能为投资人赚钱

老界南曾在致投资者的信中反映:“基金为什么能赚钱?如何购买经理人是为了赚钱,但公民整体收入意识不强?"

投资者能否真正赚钱取决于两点:一是基金本身能赚钱;第二,基金本身可以赚钱。另一个是投资者可以在持有期间赚钱。

然而,大多数投资者持有期短,在高市场上容易购买。所以说,最终决定大多数基督徒真实回报的是基金的波动性,而不是回报率。

对这个问题的不懈思考,终于形成了老街南的投资目标:力争年年超基准,为持有人争取稳定的年复合收益,希望进入任何阶段的投资者都能长久回望。可以赚钱。

换句话说,让老希望他的基金波动性低,易于理解,易于持有,从而解决上述第二个问题。

那么,Jason Lao的基金实际表现如何?

下图是管理时间最长的汇天富价值选择公司过去五年的年度业绩。可见每年都有业绩基准被突破。虽然平均年超额收益率不算优秀,但因为每年都能跑赢大盘,熊市跌幅小,基金的累计收益率在过去5年里已经大大超过了业绩基准(其实如果你有兴趣看基金过去10年的业绩排名,你会发现更让人吃惊)。

尤其是2018年熊市,很多投资者都能容忍一个13。该基金较沪深300下跌83%。如果投资者能够抵御车祸,2019年将享受更高的回报。这种回撤控制不仅有利于保存前期胜利的果实,也有利于培养持有人的长期投资习惯。

从根本上说,老界南是基金经理。他轻描淡写基金的表现,更注重持有人是否真的能赚钱。

你一定知道,老杰森作为中国环球首席机构的研究总监,一定见过不少股票,能力非常广泛。但他无意在年度业绩排行榜上大放异彩。他只专注于自己的持有型基金,如何购买经理人就是赚钱,通过他的所有努力,他创造了一只“可持有”基金。这样的人在市场上很少见。

方法:

产业均衡、个股选择与反向投资

老杰南是一个非常纯粹的深度价值投资者。他本质上追求的是公司不断增长的利润,注重估值的安全边际,本能地抵制价格交易和非理性投机。

中国环球基金总经理张辉曾回忆,他曾带领团队出席2015年5月在美国举行的巴菲特股东大会。当时a股沉浸在巨大的刺激中,相隔千里。老杰森是价值投资的圣地,向他表达了自己的痛苦和担忧。他已经不能推荐适合自己选股框架的股票了,但是行情还在上涨。

你能想象牛市的痛苦吗?时隔多年,张辉依然对这件事印象深刻。

老街南的投资方式可以概括为三点:

第一,行业相对均衡,不会在单个行业造成过度的风险暴露。

从基金的公开报告可以看出,老焦南的重要任务涵盖了金融、消费、制造、医药、电子元器件等多个行业。他从不在单个行业冒过大的风险。很多投资者喜欢参与风格和行业轮换的游戏。虽然短期增持行业可以显著提升业绩,但这种投资方式长期来看具有高度不确定性。

行业分布均衡是对基金经理投资各行业能力的考验。中国全球投资研究团队的能力为他提供了强有力的支持。

二、自下而上选择优质证券,选择,再选择

"所有进入我投资组合的股票都被选中了,然后是被选中的公司."老介南说。

老街南把股票分为四类:稳定价值、稳定增长、快速增长、周期性股票。他非常重视收入的确定性和可持续性。所以前两种是他作品集的基石,后两种则是在深入研究的基础上强调适当参与,力求“前瞻性”。

老耶南非常重视个股的安全边际。张辉评价老杰男:很多人去公司学习,最重要的是“哪里有利润,哪里就有成长”。老杰男认为,公司应该永远问的第一个问题是“利润在哪里”。风险”。在保证了下跌的安全边际后,他倾向于看向上的弹性,先求不败,再求胜利。

中国全球资产管理公司经理雷明表示:“没有哪家公司能让老挝人民屈服。”。

第三,反向投资,警惕市场出现错误

相对于右边的趋势交易,反向投资和左边的交易有更大的安全边际,更符合老焦南方的投资理念。当行业和个股短期过度上涨时,拿利润抵消未来的增长空间。当行业和个股低迷,但整体投资逻辑不变时,选择左路布局,反转仓位上涨,然后等待后续的平均回报。

一个典型的例子就是他在2018年药品库存激增时及时撤出(相比2018年第二季度和第三季度的报告,三大药股在第二季度末(第三季度末)已经从前十名撤出),以有效保留前期投资成果。

Jason Lao依靠这三种方法建立的投资框架,以及对每一个公民负责的态度,将风险控制到极致。

中国回归天府:

业界价值最高的投资“大学”

老界南不追求短期业绩排名的做法,在一些基金公司可能会遇到评价压力,但中国汇天富的评价方式给了他“慢活、细活”的空间。

中国环球没有对基金经理一年的业绩进行评价,而是更注重3年或更长时间的长期业绩。更重要的是,张辉曾在采访中表示,新聘研究员五年内压力不会很大,一年内不会被评估,至少三年不会。

老杰南曾经在大学任教,现在管理中国环球的研究团队。在他看来,环球环球在很多方面都像一所价值投资大学。

中国环球资产管理公司的基金经理和研究人员大多刚刚从国内外顶尖大学毕业,加入了中国环球资产管理公司。这里的学习研究环境和大学没什么区别。从一开始,大家都接受了一般的资产管理。价值投资法的洗礼。

“公司的环境很简单纯粹。大家唯一关心的就是研究,找到好的公司。同事基于共同的价值观一起成长,像同学一样结下深厚的友谊,所以我们的团队也很稳定。大家都愿意一起分享,一起进步。”老介南说。

中国环球基金总经理张辉一手建起了大学。他在2005年加入了新成立的富时。当时基金行业蓬勃发展,投资类型各异,投机行为很多。他在研究了国内外众多优秀基金公司的投资和研究体系后表示,旨在“建立一个正确、纯粹价值的专业投资机构”的“汇天富投资理念、团队、流程和方法”已经一砖一瓦建成。

现在,从这所大学里,涌现出了一大批品牌基金经理,如老杰南、雷明、胡新伟、杨彦、刘江、郑惠莲等。他们的性格和投资风格不一样,但投资理念是一样的,优质股的标准规模是一样的,投资价值基本一致。这种“一致性”已经潜移默化地转化为团队的内部需求,从长远来看,对公司的整体投资和研究绩效产生了积极的影响。

老界南说:“我们张老师在不同场合讲解了他对全球投资策略的理解。也就是说,中国环球长期坚持社会共同的价值观。标准和行为模式也是中国汇天府成功的关键。”

 
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